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        菜油 中線振蕩偏強為主

        http://www.run2golden.com/ 更新時間:2019-08-16 11:04:15  油脂論壇  發表評論
                

          7月下旬以來,處于底部成本區域的棕櫚油、豆油均演繹了一番顯著的爆發行情。相比之下,利多效應已部分兌現,價值洼地屬性相對較弱的菜油則表現相對溫和,其后期的行情走勢吸引著市場廣泛的關注。d6Q中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

          后市到港偏緊,進口菜籽庫存趨降d6Q中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

          國內沿海進口菜籽總庫存下降至33.5萬噸,上月同期44.9萬噸,較去年同期的67.5萬噸降幅50.37%,處于近五年同期最低值。從目前跟蹤的情況看,中加關系緊張導致菜籽進口受阻,7、8月僅各有一條菜籽船到港,預計需要中加緊張關系緩和后,買家才會買入新船。d6Q中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

          中加關系緩和尚需時日,且從采購、裝船、到港也需要一個過程,8—9月進口菜籽供應預計將逐步趨于緊張,營口外資工廠已經開始收購國產菜籽用于加工。菜籽壓榨利潤豐厚,以廣東為例,進口菜籽壓榨利潤達到515元/噸,趨勢性均值在0元/噸附近。即在菜籽供應有保證的前提下,油廠壓榨驅動力較強。d6Q中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

          剛需支撐,需求平穩d6Q中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

          需求方面,部分企業對菜油存在剛需(如川渝小包裝菜油及以花椒油為代表的川調味品)。我國對菜油的年需求量400萬—500萬噸,其中300萬噸為剛需,即每月剛需保持在25萬—30萬噸。d6Q中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

          菜油油廠庫存有望繼續回落d6Q中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

          近一個月,菜油油廠庫存連續下滑,當前菜油油廠庫存149000噸,稍低于趨勢性均值,上月同期160600噸。中期供應收緊,需求剛需,隨著中下游庫存的不斷消耗,菜油有望在近一兩個月迎來一波去庫存潮,加速菜油油廠庫存被動下降并驅動其價格進一步上行。d6Q中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

          期貨主動向現貨修復概率較大d6Q中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

          對于即將進入交割月份的合約,基差的收斂對行情的影響較大。當前,1909月合約貼水現貨145元/噸左右,后市隨著交割月臨近,1909合約即將逐漸進入交割盤面行情,在供給收緊+庫存趨降下,期貨主動向現貨修復概率較大(現貨帶動期貨上漲)。d6Q中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

          豆油行情的啟動對整個油脂板塊的提振作用d6Q中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

          油脂板塊在經過前期利空影響下的“跌跌不休”后,已接近底部區域,利空已充分釋放,豆油、菜油利多因素已顯現,市場的主要矛盾已發生扭轉。豆油方面,10月后,隨著巴西大豆供應的短缺,國內進口大豆數量將不斷下滑。由于非洲豬瘟引起的生豬存欄不足的問題將凸顯,生豬養殖對飼料需求的下滑會導致油廠開機率的下調,進口材料的不足疊加油廠生產的停頓會進一步減少豆油的供應,直接利好2001合約。豆油行情的啟動對整個油脂板塊均有提振作用。d6Q中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

          綜上所述,菜籽后市到港偏緊,進口菜籽庫存趨降。當前菜油庫存偏低且有望繼續回落,但壓榨利潤豐厚(但進口菜籽受阻仍未得到較好解決),下游需求較為平穩。同時,豆油行情的啟動對整個油脂板塊發揮了提振作用。對于1909合約,即將逐漸進入交割盤面行情,在“供給收緊+庫存趨降”下,期貨主動向現貨修復概率較大(現貨帶動期貨上漲)。 d6Q中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

          菜油經過平臺調整期后,1909合約中線振蕩上行為主,菜油2001合約中長線看多,且2001合約強于1909合約。d6Q中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

         
        (作者:) 文章來源:期貨日報
          
          
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