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        雜粕頻道  第201502期專題  編輯/策劃:徐生華
          

        【導語】春節前,國內生豬、畜禽等處于出欄階段,對菜粕需求較為清淡。春節后全國各地氣溫進一步回升,南方地區水產養殖戶和養鴨戶已開始備料等工作,水產養殖市場將逐步恢復,菜粕需求冷清狀況也必將改善。雖然國際大豆供應充足將抑制國內粕類價格,但國內菜籽減產,且距離上市仍有一段時間,因此不排除國內菜粕市場走出獨立行情的可能性。

          
          
          
        水產養殖啟動菜粕將由弱轉強
          
          
          
          
          

        1、水產養殖啟動將利于菜粕

        國際大豆供給充裕,市場普遍存在擔憂情緒,因而今年菜粕冬儲規模大幅萎縮。而一旦開春之后水產養殖恢復,菜粕市場很可能出現搶貨現象。并且,禽料方面,肉鴨等養殖利潤依舊穩定,這意味著中長期禽類方面對菜粕的需求將較為穩定。

        據了解,目前菜粕價格小幅上漲對飼料企業的影響并不大,很多飼料企業和水產養殖戶在春節前市場價格較低時已經定購了一部分原料,現在僅靠庫存也可以維持生產需要。

        春節后由于很多油廠和飼料批發市場還沒有開工與營業,菜粕現貨市場主流價格還沒有出現,但水產養殖戶已經開始了養殖前的各項準備工作,估計半月后菜粕市場將出現第一個采購高峰。

        2、國內外油菜籽產量有所減少

        雖然截至2014年12月31日加拿大油菜籽庫存仍達1100萬噸,但新年度全球油菜籽產量或有所縮減。Informa經濟公司發布的2月報告顯示,2015/5016年度(6月到次年5月)全球油菜籽產量預計為6920萬噸,較2014/2015年度的7200萬噸減少近300萬噸,這表明世界油菜籽供應最充足的時段即將過去。并且,據春節期間的調研數據,長江流域部分省份菜籽減產或在23%以上。因而,整體來看,對菜粕價格不必過于悲觀。

        3、壓榨虧損,企業或重新挺粕

        數據顯示,2014年我國進口油菜籽508萬噸,同比增長38.7%。油菜籽進口量連年刷新紀錄,使得國內菜籽油、粕價格受到沖擊,壓榨長期虧損。目前,我國進口油菜籽壓榨虧損170—230元/噸,而國產菜籽因收儲支持價格,壓榨普遍虧損900元/噸以上。因此,我國油菜籽進口量有望下降。并且,政府有意將儲備菜油投放市場,這必然會壓制油價,從而使油菜籽壓榨企業對菜粕價格具有較強的挺價要求。

          
          
          
        南美豐產確定將抑制粕類價格
          
          
          
          

        南美豐產以及美作物播種面積預期將持續施壓。2015年春季南美仍舊風調雨順的優良氣候,南美2015年大豆豐產的格局已經基本確定。后期即使有短暫氣候炒作,預計也難以掀起風浪。國內蛋白粕供需格局進一步寬松,在此條件下,豆粕價格將受到抑制,菜粕價格也會受到嚴重影響。

        目前的豆粕價格已經相對菜粕價格有明顯的替代優勢(豆粕的單位蛋白價格已經與菜粕單位蛋白價格相當),在此價格水平下,豆粕對菜粕的替代效應已經很明顯,若目前的偏低價差持續甚至進一步走低,不排除2014 年 7-9 月份情形再次重演的可能性。

          
          
          
        預計短期內菜粕上行幅度有限
          
          
          
          

        進入水產養殖旺季后,菜粕需求肯定會大幅增長,菜粕價格上漲也是必然的,關鍵要看這波上漲行情有多大,市場基礎好不好。和歷史價格對比,當前的豆粕、菜粕價格是偏低的。與往年不同的是,目前市場基本面比較利空,主要表現在以下幾個方面:

        一是國內外大豆市場供應壓力較大,豆粕價格難有好的表現,這會拖累菜粕價格;二是我國進口油菜籽數量逐年增長,春節后到港貨船比較多,而隨著油廠開機率的提高,菜粕供應量增長的速度也不會太慢,菜粕供應在水產養殖旺季出現斷檔的可能性較;三是水產養殖利潤處在低位,生豬養殖還處在虧損狀態,下游需求端難以承受菜粕價格的過度上漲。

        現在市場炒作菜粕水產行情的熱情較高,同時國產油菜籽產量預計減少也有利于市場看漲信心的增強,但從油菜長勢較好和現貨市場價格不跟漲的態勢分析,當前的小幅上漲行情能否發展成為2013年、2014年那樣“牛市”還有待觀察。

        結語:由于受南美大豆豐產影響,預計后期豆粕價格上漲空間有限,加之目前菜粕價格明顯低于近兩年同期水平,這在一定程度上限制了菜粕的上行空間。但隨著天氣漸暖,水產養殖將于三四月啟動,年后采購高峰即將出現,這將很容易使菜粕價格由弱逐漸轉強。春節后菜粕市場將演繹出怎樣的行情,我們拭目以待。

          
          

        我有話說:

          
            
               
          
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